ジースケイラー（ZS） vs クラウドフレア（NET）
Zscaler（ジースケイラー） と Cloudflare（クラウドフレア） の主要指標を実データで並べて比較します。青い地のセルは、その指標で数字が有利な方（PER・PSR は低い方、成長率・利益率は高い方）です。
ジースケイラー と クラウドフレア、どっちを選ぶ？ 「買い／売り」は断定できません。重視する軸で下の表を見てください:
- 割安さ重視 → PER・PSR が低い方
- 成長重視 → 売上 前年比 が高い方
- 収益性重視 → 営業利益率・粗利率 が高い方
- 株価と業績のズレを見たい → 乖離度（プラスが大きいほど株価先行、マイナスは業績先行）
5つの質問で比べる
| 質問 | ZS | NET |
|---|---|---|
| 稼ぐ力は？ | 本業は売上100円で4.0円の赤字営業利益率 −4.0%（直近4四半期） | 本業は売上100円で14円の赤字営業利益率 −14.1%（直近4四半期） |
| 伸びている？ | 売上は1年前より+25%直近4四半期の合計で比較。4年前の同じ期間の 3.1倍 | 売上は1年前より+34%直近4四半期の合計で比較。3年前の同じ期間の 2.2倍 |
| つぶれにくい？ | 現金が借金を上回る現金・短期投資 $928M ／ 借金 開示なし | 現金が借金を上回る現金・短期投資 $4.2B ／ 借金 開示なし |
| 株価と業績の伸びの差は？ | 売上の伸びが株価より速い株価の伸び − 売上の伸び ＝ −30pt（直近2年） | 株価の伸びが売上よりかなり速い株価の伸び − 売上の伸び ＝ +41pt（直近2年） |
| 同業と比べて？ | ソフトウェアで 36社中 13位Rule of 40（売上成長＋FCFマージン）＝51% | ソフトウェアで 36社中 16位Rule of 40（売上成長＋FCFマージン）＝47% |
目安は過去の決算から機械的に出したもので、売買のおすすめではありません。判定の決め方は各銘柄ページと同じです。
稼ぐ力：売上100円の使いみち
作るのにかかったお金売上原価研究開発研究開発費販売・管理の費用販管費など税金など税・その他最後に残るお金純利益
直近4四半期で、売上100円のうち最後に残るお金は ZS が 赤字、NET が 赤字 です。作るのにかかったお金（売上原価）は ZS 23円、NET 27円。
手元に残るお金（売上100円あたりの純利益）
ZS（FY26（2026年7月期）まで）NET（FY25（2025年12月期）まで）
伸び：売上の推移（比較できる最初の年度＝100）
ZS（FY26（2026年7月期）まで）NET（FY25（2025年12月期）まで）
ZS は 3.1倍、NET は 2.2倍（各社の最初の年度からの伸び）。会計年度の締め月は会社ごとに違うため、横軸は「直近年度から何年前か」でそろえています。
つぶれにくさ：売上100円あたりの自由に使えるお金（FCF）
ZS（FY26（2026年7月期）まで）NET（FY25（2025年12月期）まで）
FCF＝営業CF − 設備投資。マイナスの年は、本業の現金だけでは投資をまかなえていない年です。設備投資のデータが取れない年は線が途切れます。
期待：株価と業績のズレ（乖離度）と PSR
乖離度＝直近2年の株価の年平均成長率 − 売上の年平均成長率。右（オレンジ）は株価先行、左（青）は業績先行。割安・割高を示すものではありません。
会社の値段は売上の何年分？（年度末の PSR）
ZS（FY26（2026年7月期）まで）NET（FY25（2025年12月期）まで）
主要指標の比較
| 指標 | ZS | NET |
|---|---|---|
| 時価総額 | $24.7B | $85.9B |
| PER（TTM） | — | — |
| PSR | 7.3× | 34.2× |
| 売上 前年比 | +25% | +36% |
| 営業利益率 | -2% | -30% |
| 粗利率 | 77% | 72% |
| 乖離度（直近2年） | -29.9pt | +40.7pt |
まとめ: 高成長（売上YoY）は Cloudflare（NET）、高収益（営業利益率）は Zscaler（ZS）。 ※ 各指標の数字の比較で、銘柄の優劣や推奨ではありません。投資助言ではありません。
技術・事業の違い
ともにネットワーク経由でセキュリティを提供するが、起点が「ゼロトラスト（アクセス制御）」か「CDN／エッジ」かで違う。
- 製品カテゴリ: Zscalerはユーザーとアプリ間のアクセスを制御するSASE／ゼロトラスト専業で、VPN・境界防御の置き換えが本丸。CloudflareはCDN・DDoS防御を祖業に、ゼロトラストやエッジ実行基盤へ広げるネットワーク基盤。
- 顧客接点: Zscalerは大企業のセキュリティ／ネットワーク刷新（脱VPN）が中心。Cloudflareは個人・中小から大企業まで幅広く、開発者向けエッジ機能も拡張。
- 堀: Zscalerは全社トラフィックを経路上で握る粘着性と専業の深さ。Cloudflareは世界中に分散したエッジ網の規模と、配信・防御・実行を束ねる広がり。サイバーセキュリティ株ガイド。
よくある質問
ジースケイラー と クラウドフレア、PERが低いのはどっちですか？
いずれかが赤字等でPERを算出できないため、PSR（ZS: 7.3倍 / NET: 34.2倍）で比較します。
ジースケイラー と クラウドフレア、どっちが高成長ですか？
直近の売上 前年同期比は Cloudflare（NET）の方が高いです（ZS: +25% / NET: +36%）。
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出典: SEC EDGAR + Yahoo Finance（四半期化・分割調整済み、データ更新 2026-10-18）。情報提供・教育目的であり投資助言ではありません。データの作り方