サーモフィッシャー（TMO） vs ダナハー（DHR）
Thermo Fisher（サーモフィッシャー） と Danaher（ダナハー） の主要指標を実データで並べて比較します。青い地のセルは、その指標で数字が有利な方（PER・PSR は低い方、成長率・利益率は高い方）です。
サーモフィッシャー と ダナハー、どっちを選ぶ？ 「買い／売り」は断定できません。重視する軸で下の表を見てください:
- 割安さ重視 → PER・PSR が低い方
- 成長重視 → 売上 前年比 が高い方
- 収益性重視 → 営業利益率・粗利率 が高い方
- 株価と業績のズレを見たい → 乖離度（プラスが大きいほど株価先行、マイナスは業績先行）
5つの質問で比べる
| 質問 | TMO | DHR |
|---|---|---|
| 稼ぐ力は？ | 本業のもうけは売上100円で18円営業利益率 17.6%（直近4四半期） | 本業のもうけは売上100円で20円営業利益率 20.4%（直近4四半期） |
| 伸びている？ | 売上は1年前より+7%直近4四半期の合計で比較。3年前の同じ期間の 1.1倍 | 売上は1年前より+5%直近4四半期の合計で比較。3年前の同じ期間の 0.9倍 |
| つぶれにくい？ | 借金が現金を上回る現金・短期投資 $4.1B ／ 借金 $42.3B | 借金が現金を上回る現金・短期投資 $4.3B ／ 借金 $26.6B |
| 株価と業績の伸びの差は？ | 売上の伸びが株価より速い株価の伸び − 売上の伸び ＝ −8pt（直近2年） | 売上の伸びが株価より速い株価の伸び − 売上の伸び ＝ −12pt（直近2年） |
| 同業と比べて？ | ヘルスケアで 19社中 15位Rule of 40（売上成長＋FCFマージン）＝23% | ヘルスケアで 19社中 13位Rule of 40（売上成長＋FCFマージン）＝26% |
目安は過去の決算から機械的に出したもので、売買のおすすめではありません。判定の決め方は各銘柄ページと同じです。
稼ぐ力：売上100円の使いみち
作るのにかかったお金売上原価研究開発研究開発費販売・管理の費用販管費など税金など税・その他最後に残るお金純利益
直近4四半期で、売上100円のうち最後に残るお金は TMO が 15円、DHR が 16円 です。
手元に残るお金（売上100円あたりの純利益）
TMO（FY25（2025年12月期）まで）DHR（FY25（2025年12月期）まで）
伸び：売上の推移（比較できる最初の年度＝100）
TMO（FY25（2025年12月期）まで）DHR（FY25（2025年12月期）まで）
TMO は 1.0倍、DHR は 0.8倍（各社の最初の年度からの伸び）。会計年度の締め月は会社ごとに違うため、横軸は「直近年度から何年前か」でそろえています。
つぶれにくさ：売上100円あたりの自由に使えるお金（FCF）
TMO（FY25（2025年12月期）まで）DHR（FY25（2025年12月期）まで）
FCF＝営業CF − 設備投資。マイナスの年は、本業の現金だけでは投資をまかなえていない年です。設備投資のデータが取れない年は線が途切れます。
期待：株価と業績のズレ（乖離度）と PSR
乖離度＝直近2年の株価の年平均成長率 − 売上の年平均成長率。右（オレンジ）は株価先行、左（青）は業績先行。割安・割高を示すものではありません。
会社の値段は売上の何年分？（年度末の PSR）
TMO（FY25（2025年12月期）まで）DHR（FY25（2025年12月期）まで）
主要指標の比較
| 指標 | TMO | DHR |
|---|---|---|
| 時価総額 | $189.7B | $137.9B |
| PER（TTM） | 27.2× | 34.4× |
| PSR | 4.1× | 5.5× |
| 売上 前年比 | +10% | +6% |
| 営業利益率 | 17% | 18% |
| 粗利率 | — | 58% |
| 乖離度（直近2年） | -8.3pt | -12.0pt |
まとめ: PERが低いのは Thermo Fisher（TMO）、高成長（売上YoY）は Thermo Fisher（TMO）、高収益（営業利益率）は Danaher（DHR）。 ※ 各指標の数字の比較で、銘柄の優劣や推奨ではありません。投資助言ではありません。
技術・事業の違い
ともにライフサイエンス向けの「ツール・装置・消耗品」を束ねる持株型企業で、事業構成が似つつ重心が異なる。
- TMO: 分析機器・試薬・診断・受託製造(CDMO)まで広く、研究〜製造を支える。
- DHR: バイオプロセス・診断・ライフサイエンス機器を、独自の経営手法で運営・買収して束ねる。
- 両社とも消耗品・サービスの継続収益が moat だが、装置と消耗品の比率や買収戦略の色が異なる。
よくある質問
サーモフィッシャー と ダナハー、PERが低いのはどっちですか？
PER（TTM）で比べると Thermo Fisher（TMO）の方が低い水準です（TMO: 27.2倍 / DHR: 34.4倍）。PERの低さは将来の成長期待の差も反映するため、PERだけで株価の水準の良し悪しは決まりません。成長率・利益率と併せて見てください。
サーモフィッシャー と ダナハー、どっちが高成長ですか？
直近の売上 前年同期比は Thermo Fisher（TMO）の方が高いです（TMO: +10% / DHR: +6%）。
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出典: SEC EDGAR + Yahoo Finance（四半期化・分割調整済み、データ更新 2026-10-18）。情報提供・教育目的であり投資助言ではありません。データの作り方